股票的价值是由盈利决定，还是由消息决定
这里讨论的股票价值我们认为应该是指股票的上涨幅度，因为这才是对股民有现实意义的。对于这些上涨幅度这种价值，天檀认为应该区别对待：不同的股票不同的路径，不同的上涨幅度。
1、并非只有业绩股才有上涨价值，对于一些黑马来说，不需要太好的业绩，有政策、有风口同样可以造成短期大涨的行情，而黑马股短期的暴涨是白马股不可比拟的。
拿最近的一个例子来说，2018年10月科创板的消息推出，板块内个股出现井喷状态，多只个股短期涨幅超过100%。这也是一种价值，对于快枪手来说非常适合。
2、对于已经成为行业龙头的品种，尤其是消费龙头，当然应该是以盈利的好坏来衡量它的价值，因为对于白马来说，业绩好说明市场份额大，行业集中度更高，基本形成垄断格局，行业内的其他小公司基本没有机会超越。
比如：茅台在酿酒里的业绩最好，美的、格力在家电行业的业绩最好，伊利股份在乳品行业的业绩最好，同样这些企业的股价长期是上涨的，而其他公司股价则呈现非常典型的弱势状态。
综上所述，并非只有白马股才有价值，黑马的短期暴利也是一种价值，这两种只是风险偏好不同，没有对错之分。
相反，我更认为操作白马是最没有技术含量的，而挖掘并驾驭黑马对于一个人的综合实力则要求更高。
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股票的价值长期来看是盈利决定，短期价格由资金决定。
消息并不决定股票的价值，对短期价格的影响取决于其对资金的影响。
同样性质的消息在熊市可以是利空但在牛市可能是利多。
一般再融资或股票转增之类的消息，在牛市是股价的助推剂，而在熊市则可能是空方打压股价的利器。
消息本身从来就不能决定股票的价值。
股票的价值长期来看与公司的基本面的发展是吻合的。
很多公司股价涨了十几年，涨了几十倍，市盈率还是20多倍。其股价上涨并不是由估值提升引起的，而是由盈利的持续增长决定的。
这也是我们进行价值投资的基础。
从中长期来看，暂时的消息面对股票的影响仅止于短期，并不能决定股票的长期价值。股票的长期价值取决于公司盈利的增长前景。
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股票的价值，既不是由盈利决定，也不是由消息决定，盈利，决定的是其估值的基础，而消息决定的是股价的短期波动。长期来看，股票的价值由其未来的盈利趋势决定。
所谓的盈利，一定是已经发生的，即最近一个财报季的盈利数据，而最近的一个盈利记录，并不具备代表性和持续性，而历史比如前三年，或者前五年的财报数据，则可以平滑很多行业和经营波动，具备一定的代表性和分析的逻辑和数据基础，而对于未来的盈利趋势和盈利水平，则完全是不同层次的研究人员的推测结果，这个推测，既有合理性和可预期性，也有一定的主观和盲目性。
而股票的估值，基本上取决于行业的估值水平最为基本基础，历史的盈利水平，则是推算未来盈利水平的数据和证据基础。决定股票的估值，或者股价的是未来的营收增速和利润增速，更重要的是市场预期公司的经营营收占比的变化和可预期性，以及净利润的增长率，尤其是，毛利率和净资产收益率的水平的变化趋势，这些，是决定公司未来价值的基础。
其他的，比如行业变化趋势，公司高管的专注和管理能力，高管的人格魅力等等，都会在很大程度上决定公司的未来价值，因为公司的背后是人，经营是变化的，而人是可预测的，因为人，有思路，思维，习惯，有口碑。一个专注和永续经营的思维，不是那些频繁跨界的人的人格人品所能比拟的。
市场上，大家可以看到很多公司，频繁地蹭热点，频繁地转换公司的主营产业，但是，作为一个本业经营不好的人，其必然存在管理，人品和对待人才对待财富上的恶劣表现，也就决定了其进入新的产业这些缺点不会因为新而改变。也可以看到类似财务欺诈，信息披露欺诈的公司，有过不良记录的人，其动机和格局也决定了其未来言行的不可靠不可预期性。
因此，总结起来说，盈利，代表着过往的经营成果，连续多年的历史经营成果，能够一定程度上推测未来的经营成果，而未来的经营趋势，和每个不同行业的估值水平决定了一个公司未来的股价价值水平。
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